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热钱入港推动AH股溢价收窄难免

发布时间:2020-07-07 06:21:41 编辑:笔名

热钱入港推动 AH股溢价收窄难免

美国上市企业第三季业绩转坏,欧债危机升温,欧美股市受压。香港此时此刻却饱受资金来袭,热钱涌进,导致港元汇价持续强势。笔者估计热钱流进香港的趋势将会维持一段时间,主要由于内地经济已由谷底回稳。除非内地经济突然恶化,或人民币升值步伐逆转,否则热钱冲击香港的情况都难以改变。海外资金持续流入,导致港汇升值,也刺激了港股。在欧美市场面临调整的情况下,对香港资本市场肯定会带来一股大起大落的冲击波。

A股市场在过去一段时间不断整固,港股却在国际资金的冲击下持续上升。在这种情况下,国际资金持续追捧在港上市股价相对落后的国企H股,A股对H股的溢价难免持续收窄。

另一方面,内地股市与香港股市始终存在差异,A股市场主要面对内地投资者,港股市场面对的则是环球投资者。对环球投资者而言,投资港股不仅能获益于内地经济的寻底反弹,更可以得到人民币升值的额外回报。因此,热钱的流入与炒作港元升值有关系,这更是衍生自人民币近期的强势。由于中央实施了积极的财政政策和稳健的货币政策,加大政策预调微调力度,整体经济尚算平稳,这也使投资界预期内地第四季的经济将反弹。而反弹的不单只是经济,还有人民币汇率。事实上,人民币回复上升轨道,在第四季度内地振兴经济的政策与措施将明朗化,有助海外资金回流内地,也提升了对人民币的投资需求,因此在香港上市的人民币投资工具也得到国际投资者的追捧。

在QE3落实个多月后,流动性终于形成,环球热钱和资金开始涌入内地和香港,市场对人民币及其投资工具的需求已大幅增加,内地与香港的资产价格难免大幅上升。这种情况是福是祸,目前实在难以判断。不过,参考过去两次QE带来的流动性冲击,在盛宴过后,曲终人散之际也会是埋单的时候。

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